近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调(diào)侃式的比喻，让(ràng)其感到(dào)不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报，决定(dìng)没收(shōu)笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言(yán)论(lùn)引发的风波中(zhōng)，《科创板日报(bào)》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化也(yě)成(chéng)为了备受资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多(duō)资本(běn)8轮融资，并于(yú)2021腾讯入(rù)股后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融(róng)资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范(fàn)围包(bāo)括(kuò)文化(huà)艺术(shù)交流(liú)策划、演出经纪、文(wén)艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手可热的(de)行业，笑果(guǒ)文化也成为中国(guó)最成功的脱(tuō)口秀俱(jù)乐(lè)部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐(ruì)察觉(jué)到商机并押(yā)宝(bǎo)这一(yī)赛道，《科创板日(rì)报》记者(zhě)整理公开(kāi)信息发现，笑(xiào)果(guǒ)文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公(gōng)司入股笑(xiào)果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通(tōng)数据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到(dào)游族网络天使轮投资。同(tóng)年9月，得(dé)到游族网(wǎng)络(luò)、普思资本(běn)数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思(sī)资(zī)本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天(tiān)图投(tóu)资近亿元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投资(zī)的战略投资，此轮(lún)未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到(dào)南山资(zī)本(běn)、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族(zú)网络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资(zī)中一(yī)共投了4次，游(yóu)族(zú)网(wǎng)络更是笑果文化的天(tiān)使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张(zhāng)的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北(běi)京东城区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜(xǐ)剧空间“笑(xiào)果工厂(chǎng)”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的(de)第四(sì)个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，笑果文化对外投资(zī)的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒(bàng)文化传媒(méi)（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传(chuán)播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控(kòng)股的笑(xiào)果(guǒ)演艺股权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变更为有限责(zé)任(使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思rèn)公(gōng)司（港澳台(tái)法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士(shì)猜测(cè)，笑(xiào)果文(wén)化或许是在(zài)悄(qiāo)悄开启(qǐ)上市(shì)的前奏(zòu)。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化的(de)A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报》记者表示，他也是刚从网(wǎng)上看到本次(cì)出(chū)事，此前(qián)脱口秀行业在国(guó)内处于快速(sù)发展(zhǎn)阶(jiē)段，表现形(xíng)式丰富多(duō)样，而在该(gāi)领域(yù)笑果文(wén)化做的很早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆(bào)，出(chū)于(yú)这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的(de)就是(shì)一种针砭时(shí)弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点，让(ràng)观众一边大笑一边(biān)反思的感(gǎn)觉(jué)。对本次(cì)“翻(fān)车”事件(jiàn)，他(tā)个人认为，出于(yú)节目(mù)效果可能需要张狂和外(wài)向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀(xiù)中的(de)开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家(jiā)政治和解放军形象(xiàng)等严(yán)肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不(bù)能(néng)干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在(zài)风(fēng)控方面，可能(néng)没有(yǒu)进行(xíng)非常严(yán)格的(de)把控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板日(rì)报》记者注意到，笑(xiào)果文化(huà)的业务和腾(téng)讯关联颇深，资料(liào)显示(shì)，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅(méi)山(shān)保税(shuì)港区(qū)泽禧股权投资(zī)合伙企(qǐ)业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业(yè)投(tóu)资有限(xiàn)公司为第三大股东，持股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视频联(lián)合笑(xiào)果文化打造了(le)《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽(cáo)团成(chéng)员、策划人及(jí)编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视(shì)频(pín)出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和笑果文(wén)化联合(hé)出(chū)品的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士去年称(chēng)，受众面最广的是线(xiàn)上长视频业务(wù)，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大(dà)会》和(hé)《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾(téng)讯合(hé)作的长视频(pín)节目，可以(yǐ)占(zhàn)到(dào)公(gōng)司(sī)百分(fēn)之四十的(de)业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却(què)后劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方脱口秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国(guó)内的发展(zhǎn)历程要短得多(duō)也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门(mén)综(zōng)艺频频占据收(shōu)视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来(lái)，资本也闻风而至。财联社(shè)创投通(tōng)数(shù)据(jù)显示，自2015年(nián)以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得融(róng)资。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原子创(chuàng)投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也(yě)明显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一家独大(dà)”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文(wén)化外，其他(tā)脱口秀厂(chǎng)牌融(róng)资轮次(cì)都(dōu)仅(jǐn)有一两轮，且集(jí)中在2018年(nián)及(jí)以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀的(de)倾(qīng)注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无(wú)新的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场的(de)反(fǎn)应与高速增(zēng)长(zhǎng)的(de)市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发(fā)展趋势(shì)分析与未(wèi)来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速(sù)将保持20.18％的高(gāo)速度(dù)。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为(wèi)何(hé)却使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始(shǐ)人高承远对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本(běn)市场并(bìng)不(bù)吃香。其核(hé)心(xīn)原因在(zài)于，资本(běn)的(de)投资逻(luó)辑(jí)天然是确定(dìng)性和(hé)可复制(zhì)性，而(ér)脱口秀(xiù)行(xíng)业却具有(yǒu)巨(jù)大的不确定性(xìng)和(hé)不可复(fù)制性。演员(yuán)的不确定性、创作(zuò)的不确定性、观众审美的不确定(dìng)性，以(yǐ)及(jí)踩红(hóng)线等重(zhòng)要舆(yú)情事件等(děng)，都可(kě)能使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思(néng)让经营面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资(zī)人指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持(chí)续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合(hé)法合规的底线之上，不断运营(yíng)爆款(kuǎn)，激活(huó)创作，带动整个行业的上(shàng)线，这才是这(zhè)个(gè)行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对(duì)《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行业中的一员，和这(zhè)个(gè)行(xíng)业中(zhōng)的其余行(xíng)业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠故事起家的(de)，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本(běn)市(shì)场(chǎng)冷遇的原因。

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